Tre nøgler til succesfulde ventureinvesteringer
september 1, 2026
Hvad om man kun kunne vælge én venturefond? I Nordic Bloom bliver vi fra tid til anden spurgt, hvilken venturefond vi ville I vælge, hvis vi kun kunne vælge én fond?
Spørgsmålet er uden tvivl stillet på grund af vores generelle investeringsfilosofi inden for venture, som grundlæggende er inspireret af Yale Endowment modellen. Efter denne model investeres der nemlig typisk i omkring 15 venturefonde på én gang.
Kort fortalt går Yale Endowment modellen ud på opnåelsen af attraktive risikojusterede afkast gennem investering i 1) venture fund of funds, 2) såfremt disse har adgang til underliggende såkaldt ”first quartile” venturefonde og 3) investeringerne sker kontinuerligt over en årrække.
Svaret er enkelt: Hvis vi alene kunne vælge en venturefond, ville vi vælge Y Combinator (”YC”). Det har vi nu gjort i over fem år. Af hensyn til at opnå en attraktiv risikospredning vil vi tillige fortsat investere efter Yale Endowment modellen.
Hvorfor? Fordi de siden 2012 har seed finansieret 20% af samtlige Silicon Valley unicorns med en værdi på over USD 5 mia. Mere end nogen anden venturefond. Historisk har YC unicorn rate med en værdi over USD 1 mia. været 3 gange større end ikke YC-startups. Nok så vigtigt, selv den dårligst performende quartil (”fourth quartile”) har opnået et afkast på 3,6x, medens deres first quartile har opnået et afkast på 8x*). Hvordan? Når man spørger YC handler det i deres udvælgelsesproces om at fokusere på teamet. Ud af årligt omkring 70.000 ansøgere udvælger de ca. 1%, altså ca. 700 startups. Når man så spørger YC hvad de så gør udover at tilføre kapital, svarer de ”networking effects”, altså de tilfører et enestående netværk, der kan støtte et startupteam, der måske for første gang skal få et innovativt selskab til at udvikle sig og blive rigtig værdifuldt.
Hvad skal der så til for at komme op i den bedste fjerdedel, der historisk har opnået et afkast på 8x? Gennem mere end 5 år har vi investeret sammen med vores partner, Rebel Fund. Med deres managing partner Jared Heyman i spidsen har de bl.a. gennem deres Theorem 5.0 AI/ML algoritme med millioner af datapunkter om hvad der skal til for at opnå succes som startup og deres ”unicorn advisory board” udvalgt dem de ser som den bedste promille af samtlige årlige ansøgere, dvs. ca. 70 om året i hver fond med en treårig investeringsperiode.
Ender vi så i den bedste fjerdedel? Det ved vi i sagens natur ikke, men godt begyndt er jo halvt fuldendt. Som det kan ses, kan mindre kan også gøre det…
Nok så interessant, iflg. disse data vil omkring 20% af serie A investeringerne blive foretaget i selskaber, der opnår unicorn status. Det er derfor, at vi har fået mulighed for at lade 25% af vores investeringer i vores seed fonde ske i de seed finansierede i fonden, som også opnår en serie A investering. Afslutningsvis vil jeg citere YC managing partner, Jared Friedman: “The next few years might go down in history as the best period to invest in technology or to be a technologist”. Da over 90% af alle YC startups i dag er såkaldt ”AI native” vil jeg slutte med et andet citat fra hans side, nemlig: ”You can imagine a single founder with AI tools and a good inference budget building a billion-dollar company”.
750.000 kr. er det lovbestemte minimumsbeløb for at investere i denne type fond. Det er et krav, der skal sikre, at investorer er kvalificerede og forstår risikoniveauet.
Nej, du kan frit vælge at investere et højere beløb, hvis du ønsker det. Dog er fondens samlede størrelse en naturlig grænse, og tildeling sker efter først-til-mølle-princippet.
Indbetalinger sker løbende i takt med, at fonden foretager sine investeringer – typisk fordelt over 3-4 år. Eksempelvis kan en samlet investering på 1 mio. kr. fordeles i rater på 250.000–350.000 kr. årligt, afhængigt af fondens struktur.
Udbetalinger begynder typisk 1-2 år efter investeringsperioden er afsluttet, altså i år 4 eller 5. Tidspunkt og beløb afhænger af fondens performance, markedets udvikling og øvrige forhold. Der er ingen garanti for udbytte, og investeringen bør ses som langsigtet.
Nogle fonde har en levetid på 6-8 år, imens andre kan nå helt op på 14 år.
Danish 
English